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某米粉机制造企业贷款担保案例分析

 

            某米粉机制造企业贷款担保案例分析 
 
??湖南农业信用担保有限公司 
 
 一、项目基本情况                            
企业名称  某某实业有限公司
企业性质  有限责任公司
担保金额  1500万元
项目名称  流动资金贷款担保
担保年限  1年
放款银行  招行
十五级分类评级结果    分数:75.88     对应级别:正常5级
 二、企业简介  
娄底市某某实业有限公司创建于1992年,注册资本3800万元,下辖2个子公司、11个分部、3个办事处和2个生产基地,现有员工316人,主营业务分为烘焙系列和米粉机两大板块。
公司拥有全国先进的米粉机及其米粉生产技术,拥有自动化一步成型米粉生产设备组的独立知识产权,并荣获多项金奖。该项目产品生产的绿色放心米粉己通过湖南省技术监督局QS论证、中国绿色食品论证,有机食品认证(HCCT),产品市场前景十分广阔。
公司主要产品米粉机因其独特的性能、安全卫生、操作简便等优势入选到中国人民解放军总后勤部军事炊事设备中,合同总额约3.2亿元,总供货期5年(2011年-2015年),成为娄底市首个军品专供企业。
三、经营情况分析 
●    行业与企业竞争力分析:
 一、行业背景:
我国南方地区有着消费米粉的习惯,消费群体大,有着较好的市场基础。湖南省年消费米粉约99万吨,全国则有1485万吨的市场空间。对米粉厂家而言,若能解决质量卫生问题,其市场是有保障的。当前市场上的米粉,为“多步成型”,且存在保鲜难的问题,米粉生产常有不利新闻见诸报端,如使用陈化米甚至霉变米生产,因生产设备落后,生产中加入明矾、石蜡、甲醛等物质,来解决米粉断条、松丝、防腐、保鲜。
该公司一步成型米粉机研发面世后,产品在食品生产安全上有了重大的生产工艺技术的突破,利用该公司米粉机生产的无公害米粉产品,迎合了消费者的心理,满足了市场的需要,符合“全国无公害食品行动计划”的推广要求。
二、企业竞争力分析:
1、政策扶持优势:公司产品在生产推广过程中不仅得到了政府相关部门的支持,还获得了政策及项目专项资金的支持,属于全国首个纳入国家农机购置补贴的米粉机产品,对该公司产品市场销售有很好的推进作用。
2、企业的传统业务品牌优势:该公司的“某某”牌系列面包、蛋糕店已成为娄底地区知名品牌,无论是口感、价格、品牌、卫生状况及服务等等都已深入人心,市场占有率超过50%。
3、企业米粉机项目的技术优势及市场优势:米粉机产品技术领先、及优质的质量保障,一步成粉,自动调节、操作简便,广泛适用于部队、学校、医院、机关单位食堂,产品的市场前景非常看好。被国家农业部纳入《国家支持产品目录》、《农机补贴产品目录》。 
●    经营模式
该公司现有餐饮及烘焙食品连锁店经营、自产米粉销售、“粉师傅”米粉机生产销售等业务内容。其经营销售模式为:
1、连锁加盟:通过超市连锁、餐饮连锁加盟模式,建立“粉师傅”特色连锁营销网络。
2、系统推广:通过部队、学校、医院系统,作为放心食品装备推广;通过国内品牌超市连锁、中西餐厅连锁系统对其产品进行系统配套推广。
3、联合政府以工程带动销售:与政府等职能部门联合推广安全食品工程,劳动局联合推广再就业工程,教委联合推广学生营养早餐工程等,以带动设备销售。 
四、财务状况分析 
●    主要财务数据:(具体科目明细及解释见附件3)
报表项目  总资产  总负债    净资产  流动资产   流动负债   存货     应收账款
2008年    3181     812      2369      1177       752      276        329
2009年    4636    1564      3072      2037      1506      531        352
2010 年    9967    4905     5062      5395       3103      974        691
固定资产  银行借款  主营业务收入   净利润  资产负债率   流动比率   速动比率
1916         470       3042          370     25.53%      1.57        1.20
2037        1250       4591          515     33.74%      1.35        1.00
3559        4350       6557          690     49.21%      1.74        1.42
销售净利率
12.16%
11.22%
10.52%
 
⑴ 短期偿债能力分析:该公司流动比和速动比率基本保持稳定,且高于行业平均指标,说明该公司短期偿债能力较强。该司在担保年度内实现了军品供应,此项目需要大量占用该司的流动资金,因此该司担保年度内流动比例有所下降。
⑵ 长期偿债能力分析:该公司资产负债率指标呈上升趋势,但整体上仍低于行业水平,同时净资产逐年增长,加之企业具备较好的效益和资金再生能力,因此承债能力将有所强化,表明该公司长期偿债能力较好。
⑶ 盈利能力分析:该司传统业务部分盈利水平一直稳定,而担保年度内主要拓展了军品销售,此块销售也属于米粉机销售中利润最高的部分,因此该司担保年度内的盈利水平在稳中上升,同时,随着该司军品销售的逐步扩大,该司的盈利能力将得到持续上升。
五、贷款资金用途及还款来源
●资金用途:
公司此次向我司申请1500万元担保贷款主要用于以下两个方面:
1、 新增5-6家某某烘焙系列直营店,门店、装修、设备、人工等方面的资金投入。
2、 该司今年已完成总后的第一笔订单价值1590万元,第二笔订单价值约为3200万-3500万,将于11底签订相关合同,则该司需要补充更多流动资金,垫付前期的制造费用。
 
●    还款来源分析: 
上个担保年度内:公司共增加“某某”销售门店5家,签订并完成军品米粉机销售1590万元。截至2011年8月,公司已实现收入8700万元,其中烘焙、餐饮及米粉销售约为4424万元,米粉机销售4270万元。现该司拥有16家门店,根据以核实门店销售情况,保守预测,以门店日均销售额为1万元,米粉机除军品部分平稳销售,该司整个2011年烘焙、餐饮及米粉销售可实现6344万元收入,米粉机销售可实现5610万元收入,共计11954万元。根据公司连续三年的财务报表及今年1-8月的财务数据,在本个担保年度内,公司计划增加“某某”门店5家,预计将为公司带来20%的业绩增长,而米粉机部分,受到该司产能的限制,担保年度内如不能解决生产基地的扩建,则将不会有销售上的增长。预计担保年度内,增加1500万元的流动资金,该司可实现销售收入13222.8万元,形成3734.1万元利润。
六、反担保方案设计 
反担保方式的选择
评估价值
清算值
1实际控制人程某某提供个人无限责任反担保;  
2实际控制人程某某提供80%股权质押反担保;  
3该公司提供价值约2000万元的设备抵押反担保;
2000万
1000万
4该公司提供锦绣中环写字楼作抵押反担保
150
105万
5该公司提供5%履约保证金质押反担保。
75万
75万元
合  计 1180万
反担保措施组合分析:该公司整体反担保物不是非常充足,考虑到该项目有比较充裕的现金流,整体反担保物组合处置是非常有限的,一旦发生终极风险,难以覆盖全部风险。 
七、项目风险分析及对策:
1、市场竞争风险。
目前,整个烘焙系列产品竞争是非常激烈的,但是此系列产品竞争又具有相当的地域限制性,一般品牌都需要在当地建立制作中心才能有效占领市场,因此本土品牌对的其他品牌的进入有很强的排他性,而“某某”品牌在娄底地区经过多年发展已深入人心,此类风险较小。
2、食品安全风险。
公司行业特征决定了产品质量风险较高。目前,食品卫生安全问题已成为国家级重大关注问题,作为食品加工企业,必须加强安全卫生管理,努力完善加工设施,提高加工水平,以质量求生存,以信誉求发展。公司一直非常重视产品的安全卫生管理,有专门的机构和人员,有严格的食品管理措施,至今未出现此方面的问题。
3、反担保相对不足的风险。
该公司整体反担保物相对不足,变现能力非常有限的,一旦发生逾期,担保物受偿非常有限。仅仅是考虑到该司确实有非常充裕的现金流作为保障,因此反担保物一定程度上没有作为项目是否可行的最终判断标准。
八、案例执行结果 
公司自2010年开始起连续3年为某某公司提供了1500万贷款担保,担保前后企业的发展变化是:
1、在我们担保贷款支持下,借款人顺利执行与军队的米粉机供应合同,为提高企业效益及军队后勤保障水平做出了贡献。米粉机的大规模销售也为更多消费者提供了更安全、环保的高质量米粉产品。
2、财务数据上,借款人资产总额由2010年的9967万元,增加到2012年9月末的15273万元;净资产由5062万元增加到8867万元;主营业务收入由2010年度的6557万元增加到2011年度的12143万元;净利润由690万元增加到1249万元。
3、借款人通过担保,无论从其经营规模、盈利能力、还是企业的市场影响力来说,都获得长足的发展。  
案例给我们的启示
1、当初设计反担保措施时,虽然该公司用于反担保资产不能覆盖风险敞口,但我们主要考虑其现金流充足,也就是说第一还款来源可靠。作为担保公司来说,企业提供反担保物固然重要,但真正能形成还款来源的还是现金流。因而我们应将其作为第一要素。
2、该公司米粉机销售用重大客户依赖性。但是不是所有重大客户依赖性均对企业的发展有隐患?不能一概而论。对重大依赖性客户评判标准应从以下两个方面进行:一是下游客户发展潜力及抗风险能力,二是两家企业是否有重大互补性。
3、担保成功与否很大程度上与实际控制人的诚信度与经营能力有关。实际控制人及其配偶多年从事米粉机械制造行业,专业专注,心无旁骛,把企业作为毕生事业来做,并且创业以来都十分重视诚实守信,无论是商业信用还是银行信用都保持良好,这是本项目成功的关键。
信息来源:担保协会  发布时间:2013/1/7
主办单位:湖州市经济和信息化委员
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